Fokus pada Akumulasi Inventaris Pasca-Libur dalam Logam Ferro [Laporan Mingguan Rantai Industri Baja SMM]

Ramalan untuk minggu depan: Fokus pada penumpukan inventaris setelah liburan

Minggu ini, logam ferous berada dalam kondisi lesu. Tidak ada berita makro signifikan yang mengganggu pasar; meskipun indeks dolar AS menarik diri, memicu pemulihan di logam non-ferrous dan pasar saham A, logam ferous tidak mengikuti. Sebaliknya, dana bearish memberikan tekanan pada pasar, menyebabkan harga baja jadi melemah. Di pasar spot, sebagian besar pasar telah memasuki keadaan penangguhan, dengan harga spot pada dasarnya stabil dan transaksi pasar menyusut tajam. Dalam jangka pendek, menurut pelacakan SMM, produksi besi harian rata-rata meningkat 15.800 ton secara bulanan minggu ini, dan masih ada kemungkinan peningkatan lebih lanjut selama liburan. Namun, karena pabrik baja telah menyelesaikan pengisian ulang sebelum liburan, dukungan dari sisi bahan baku terbatas. Di sisi baja, dengan mendekatnya liburan, permintaan dengan cepat menyusut, sementara pasokan tetap fleksibel, menyebabkan penumpukan inventaris lima baja utama yang dipercepat. Secara keseluruhan, baja jadi saat ini berada dalam fase perdagangan kisaran batas bawah. Mempertimbangkan bahwa dana secara bertahap meninggalkan pasar sebelum liburan, ruang untuk penurunan harga lebih lanjut terbatas. Setelah liburan, fokus akan pada sejauh mana akumulasi inventaris dan kekuatan pemulihan permintaan.

Biji besi: Fluktuasi kisaran lemah minggu ini, potensi pemulihan setelah liburan

Minggu ini, harga biji besi terus berfluktuasi dalam kisaran, dengan pergeseran sedikit ke bawah di pusat harga. Di satu sisi, pabrik baja sebagian besar telah menyelesaikan penimbunan sebelum liburan, dan keinginan membeli telah melemah signifikan. Meskipun produksi besi meningkat 15.800 ton secara bulanan, pabrik baja terutama mengonsumsi inventaris mereka sendiri, dan transaksi pasar yang lesu memberikan tekanan pada harga. Di sisi lain, dampak siklon pada pengiriman Australia belum terasa, dan pengiriman global naik 13,3% secara bulanan, mempertahankan tekanan sisi pasokan yang tinggi. Inventaris pelabuhan, meskipun sementara menurun, tetap pada level sangat tinggi. Akibatnya, baik harga futures maupun spot terus turun sedikit minggu ini. Dari perspektif kargo spot pelabuhan, harga rata-rata mingguan bijih halus PB di pelabuhan Shandong turun 10-15 yuan/ton secara bulanan. Pada minggu pertama setelah liburan, di sisi pasokan, pengiriman dari Australia dan Brasil mungkin terkena dampak gangguan cuaca, berpotensi menyebabkan penurunan sementara dalam pengiriman biji besi global. Di sisi permintaan, menurut survei SMM, tungku tiup masih dalam proses melanjutkan produksi, dan produksi besi diperkirakan akan terus meningkat sedikit. Mengingat bahwa pabrik baja terutama mengonsumsi inventaris mereka selama liburan, ada beberapa ruang untuk pengisian ulang setelah liburan, dan permintaan keseluruhan untuk biji besi diperkirakan akan tumbuh. Dari perspektif makro, Dua Sesi akan diadakan pada awal Maret, dan pasar masih memegang harapan untuk kebijakan pro-pertumbuhan, yang dapat meningkatkan sentimen. Namun, dua risiko perlu diperhatikan: satu adalah potongan harga setelah negosiasi kontrak jangka panjang, dan yang lainnya adalah risiko peningkatan tekanan inventaris baja jadi jika pemulihan permintaan akhir-penggunaan setelah liburan tidak sesuai harapan. Secara keseluruhan, SMM memperkirakan harga biji besi memiliki kesempatan untuk pulih setelah liburan, tetapi pemulihan mungkin terbatas.

Kokas: Ekspektasi pasar tetap lemah, harga kokas mungkin turun setelah liburan

Di sisi pasokan, biaya pembuatan kokas menurun minggu ini, dan keuntungan produsen kokas meningkat sedikit, dengan tingkat produksi keseluruhan tetap stabil. Namun, seiring mendekatnya Tahun Baru Imlek, pengangkutan barang terhambat, dan karena restok di hilir sebagian besar telah selesai, beberapa produsen kokas mengalami kesulitan dalam pengiriman, menyebabkan penumpukan persediaan kokas. Di sisi permintaan, setelah restok berkelanjutan, persediaan kokas di pabrik baja sebagian besar berada pada level tinggi, dan keinginan untuk restok sebelum liburan rendah, dengan pembelian dilakukan sesuai kebutuhan. Dalam hal bahan baku, minggu ini merupakan minggu terakhir sebelum Tahun Baru Imlek, inspeksi keselamatan tambang batu bara menjadi lebih ketat, dan beberapa tambang menghentikan operasi sementara, membuat pasokan batubara kokas tetap ketat. Namun, antusiasme pembelian di hilir menurun, dan suasana perdagangan pasar secara bertahap menjadi lesu, dengan harga batubara kokas menunjukkan stabilitas lemah. Ke depan, pasar umumnya memiliki ekspektasi bearish untuk periode pasca-liburan, dan persediaan kokas di produsen kokas mungkin terus menumpuk selama liburan. Bahkan jika ada beberapa permintaan restok setelah liburan, ekspektasi pasar untuk kokas tetap buruk. Oleh karena itu, diperkirakan bahwa pasar kokas akan terus berada dalam kondisi lesu setelah liburan, dengan kemungkinan penurunan harga.

Baja bekas: Pasokan dan permintaan sama-sama melemah sebelum liburan, harga baja bekas berfluktuasi dalam kisaran terbatas

Di sisi pasokan, seiring mendekatnya Tahun Baru Imlek, basis pengolahan baja bekas telah secara bertahap menghentikan operasi, dan arus mudik menyebabkan kapasitas transportasi yang ketat dan biaya angkut yang meningkat, secara signifikan mengurangi efisiensi sirkulasi sumber daya. Kedatangan baja bekas di wilayah-wilayah utama menurun secara nyata. Di sisi permintaan, pabrik baja listrik domestik telah memasuki periode penghentian operasi terkonsentrasi untuk Tahun Baru Imlek, dengan 38 tungku listrik tambahan berhenti beroperasi minggu ini, menyebabkan penurunan cepat dalam tingkat operasi tungku listrik dan penurunan signifikan dalam permintaan baja bekas. Ke depan, pasar baja bekas akan mempertahankan pola kelemahan ganda dalam pasokan dan permintaan, dengan penurunan signifikan dalam likuiditas keseluruhan, dan harga diperkirakan akan terus berfluktuasi dalam kisaran terbatas.

Besi Beton: Pedagang libur, pasar tutup, harga pascaLibur mungkin mengalami "awal baik"

Minggu ini, harga besi beton terkonsolidasi, dengan harga rata-rata nasional sebesar 3.139 yuan/ton, turun 1 yuan/ton secara bulanan. Di sisi pasokan, setelah Tahun Baru Imlek Kecil, tungku busur listrik di selatan dan utara telah memasuki periode penutupan tahunan, dengan rencana produksi dimulai kembali sekitar tanggal sepuluh bulan pertama kalender lunar. Pabrik baja tungku tiup sedikit mengurangi beban produksi karena permintaan pasar yang stagnan selama liburan, mengakibatkan penurunan kecil dalam produksi keseluruhan. Di sisi permintaan, pedagang sudah memulai liburan mereka, dan transaksi terhenti. Pedagang akan kembali bekerja sekitar tanggal delapan bulan pertama kalender lunar, sedangkan lokasi konstruksi akan melanjutkan pekerjaan setelah Festival Lentera, dengan pembelian spekulatif kemungkinan mendominasi pembelian awal. Dalam hal inventaris, baik inventaris pabrik maupun sosial berada dalam fase akumulasi inventaris musiman. Penimbunan musim dingin tahun ini sedang, dan risiko penumpukan inventaris pascaLibur dapat dikelola. Selain itu, karena pembatasan transportasi selama liburan, beberapa sumber daya akan sementara terkumpul di pabrik, dan setelah logistik kembali normal, pabrik baja akan mempercepat transfer sumber daya ini ke pasar. Secara keseluruhan, pasar pascaLibur akan digerakkan oleh sentimen. Dengan rencana Dua Sesi pada awal Maret, pasar diperkirakan akan melihat beberapa spekulasi, dan harga spot mungkin memulai dengan baik.

Gulungan Baja Canai Panas: Permintaan restok pascaLibur mungkin perlahan dimulai, harga gulungan baja canai panas memiliki ruang untuk kenaikan ringan

Minggu ini, harga gulungan baja canai panas berfluktuasi turun, dan karena ini adalah minggu terakhir sebelum Tahun Baru Imlek, sebagian besar pelaku pasar sudah berlibur, menyebabkan pasar sepi dengan sedikit transaksi aktual. Di sisi pasokan, pemeliharaan praLibur menurun, dan minggu ini, produksi gulungan baja canai panas di pabrik baja menunjukkan peningkatan kecil. Di sisi permintaan, suasana transaksi pasar tetap sepi, dan permintaan nyata terus melemah, dengan pabrik baja hilir telah menyelesaikan restok praLibur mereka. Dalam hal inventaris, statistik SMM menunjukkan bahwa inventaris sosial gulungan baja canai panas nasional di 86 gudang (sampel besar) adalah 4,237 juta ton, naik 195.700 ton atau 4,84% secara bulanan. Di minggu terakhir sebelum liburan, akumulasi inventaris sosial nasional meluas signifikan. Secara regional, kecuali penurunan kecil di pasar Timur Laut, semua pasar lain mengalami akumulasi inventaris. Di sisi biaya, harga batubara kokas stabil sebelum liburan, sementara harga bijih besi bergeser sedikit turun karena permintaan lemah, mengakibatkan dukungan biaya yang tidak memadai. Ke depan, permintaan restok pascaLibur di rantai industri hilir mungkin perlahan dimulai, tetapi pasar juga khawatir dengan pelepasan permintaan yang buruk setelah liburan. Oleh karena itu, harga gulungan baja canai panas mungkin hanya meningkat sedikit, dan diperkirakan kontrak gulungan baja canai panas yang paling banyak diperdagangkan akan beroperasi dalam kisaran 3.190-3.270 setelah liburan.

1. Untuk data dalam laporan, silakan kunjungi database SMM (

2. Untuk informasi lebih lanjut tentang berita baja SMM, laporan analisis, database, dll., silakan hubungi Li Ping dari Divisi Baja SMM di 021-51595782.

*Pandangan dalam laporan ini didasarkan pada informasi yang dikumpulkan dari pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan dalam laporan ini hanya untuk referensi, dan risikonya ditanggung oleh pembaca. Laporan ini tidak membentuk saran langsung untuk keputusan riset investasi. Klien harus membuat keputusan bijaksana dan tidak mengandalkan semata-mata pada laporan ini untuk menggantikan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM. Selain itu, kerugian dan kewajiban yang dihasilkan dari penggunaan pandangan dalam laporan ini tanpa izin atau ilegal tidak terkait dengan SMM.

SMM berhak memodifikasi dan memberikan interpretasi akhir dari ketentuan dalam penafian ini.